农业农村部最新消息显示，5月份全国生猪产能继续回调，生猪出栏增速有所放缓，生猪价格低位小幅震荡。猪企5月出栏量环比增速扩大，现金流持续消耗影响下，行业出栏均重稳中有降、仔猪占比明显抬升，或表明行业出栏节奏有所加快。仔猪价格加速回落，行业或陷全面亏损，有望倒逼母猪产能加速去化。猪价底部或为重要配置时间节点。

　　农业农村部：生猪出栏增速有所放缓


　　据介绍，随着前期压栏肥猪逐步出清，全国生猪出栏增速趋缓，短期供应过剩压力有所释放。5月份，全国生猪出栏环比增长0.3%，增幅较上月收窄2.8个百分点，同比增长7.2%。6月份第3周，全国生猪平均价格为每公斤14.39元，环比下降0.3%，同比下降10.8%。


　　农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力：生猪出栏增速放缓，猪价低位震荡运行，按照当前价格测算，养殖场户每出栏一头商品猪亏损约190元，生猪养殖处于持续亏损的状态。


　　数据显示，5月份，全国能繁母猪存栏量环比下降0.6%，同比增长6%，连续5个月回调。


　　农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力：5月份，全国生猪产能继续回调，据监测，5月末，全国能繁母猪存栏4258万头，为4100万头正常保有量的103.9%，处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿。

　　王祖力表示，随着生猪产能回调，未来两个月生猪出栏将减少，与此同时，三季度猪肉消费将逐步转强，预计后市生猪价格将逐步回升。

　　5月出栏环比增速扩大，价格基本稳定

　　2023年5月，13家上市猪企合计出栏生猪1262万头，环比+3.3%、主要系头部猪企出栏增长所致，同比增速扩大至14%。其中，13家猪企中，仅傲农生物、天邦股份、唐人神、金新农环比增速超10%，7家猪企出栏量环比出现下滑。

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　　温氏、唐人神、天邦等猪企2023年出栏目标不动摇，2024年纷纷上调出栏目标？

　　从猪价上看，2023年5月，11家上市猪企肥猪销售均价14.4元/公斤，环比上涨0.04元/公斤、基本持平，和行业猪价走势保持一致。2023年1-5月，13家上市猪企累计出栏生猪5851万头，同比增长11%、继续保持快速增长趋势。其中，唐人神、华统股份、东瑞股份等3家上市猪企出栏同比增速超过50%。

　　出栏体重稳中有降，仔猪占比明显抬升

　　从出栏体重上，2023年5月，猪价持续位于成本线以下运行，行业现金流压力逐步加大，根据我们估算，大部分猪企5月出栏均重稳中有降，或表明行业出栏节奏有所加快。从销售结构上看，2023年5月，6家上市猪企合计销售仔猪85万头，环比增长41%，占比抬升2.3个百分点至9.0%。

　　猪价有望企稳回升。主要逻辑在于：

　　1）供给端。23年1月至今，能繁母猪产能重启去化，累计去化幅度2.4%。按照能繁母猪产能传导周期进行推算，生猪供给压力或逐步缓解。

　　2）需求端。我国猪肉消费量呈现明显的季节性消费特征，参考往年猪肉消费情况，每年春节之后猪肉消费最为疲软，二季度整体处于低位，三季度环比二季度有明显改善，四季度消费环比三季度进一步改善、并一直延续至春节。

　　基于此，考虑到母猪产能重启去化，生猪供给压力或逐步缓解，同时叠加需求季节性好转，预计猪价有望企稳回升。

　　产能或加速去化，板块或迎配置窗口

　　2023年5月，13家上市猪企出栏环比增长3.3%、同比增速扩大至14%，为加快现金回流，出栏体重稳中有降、仔猪占比明显抬升，行业出栏节奏有所加快。

　　仔猪价格快速回落，行业或陷入全面亏损，有望倒逼母猪产能加速去化。参考最近两轮猪周期，猪价底部时期或为重要配置时间节点，产能去化为重要催化因素。