房地产是典型重资金投入行业，但在养猪这个行当，这点资金也就是洒洒水。
　　
　　10月持续走高中终于迎来拐点
　　
　　11月1日，随着国家发改委宣布将投放今年第七批中央猪肉储备，在10月持续走高的猪肉价格，终于迎来了拐点。
　　
　　猪肉涨价，已经不是第一次了。去年春节前夕，猪肉价格曾连涨八周，批发价最高点价格一度逼近50元一公斤。根据农业农村部监测数据显示，尽管较10月底的高位有所回落，但截至11月9日，全国农产品批发市场猪肉平均价格还维持在34.41元/公斤。虽然距离今年过年还有将近三个月，看来猪已经想提前上桌过年了。
　　
　　猪价上涨了，按说猪企最近赚得应该是盆满钵满。如果从猪企龙头企业牧原股份上月公布的第三季度财报来看，的确如此。财报显示，第三季度净利润81.96亿元，同比增长1097.41%，按90天粗略计算，相当于日赚9100多万，几乎相当于去年前三季度的利润总和。
　　

　　然而，仅次于牧原股份的国内猪企二把手正邦科技，却在近日发布公告称，因为资不抵债，公司被法院启动预重整程序，如果重整失败，公司将存在破产风险。
　　
　　正邦科技的危机背后，实际上是整个生猪养殖行业的集体困境。截至第三季度末，17家上市猪企的负债已经超过4000亿元，且负债率均超过50%。作为行业老大的牧原股份，也以1137.15亿元的负债数额排名第一。
　　
　　消费者抱怨猪肉涨价了，猪企却债台高筑，猪肉这门生意，到底在由谁买单？
　　
　　猪肉江湖，暴富也暴负
　　
　　养猪，这个看起来不太光鲜的行业，却诞生了改革开放以来第一个农民万元户。
　　
　　1979年2月19日，《人民日报》发表了《靠辛勤劳动过上富裕生活》的文章，广州中山市的农民黄新文，靠着二十五头猪的副业，当上了万元户。
　　
　　从市场需求来说，在中国养猪的确是一门大有可为的生意。
　　
　　中国人对猪的喜爱，是毫无争议的全球第一，养猪的历史，甚至可以追溯到新石器时代，到了汉代，人们就已经开始圈养猪。
　　
　　在中国人已经开始研究怎么花式吃猪的时候，欧洲的猪还在森林里“猪”突猛进，靠着吃野果为生，和野猪区别不大。直到17世纪，英国人才开始转向集约化饲养猪，用来改良当地品种的猪，还是从中国进口的。
　　
　　猪肉，一直是中国人食谱上重要的肉类来源之一。猪对于中国人的意义，从“家”字的构成就可见一斑。宋朝以前，王公贵族还是以吃羊肉为主，看不上猪肉，价格低廉的猪肉反正迅速占领了平民百姓的餐桌，打下了坚实的群众基础。
　　
　　中国的猪肉市场有多大？
　　
　　2020年全球猪肉供应量104815千吨，中国的供应量为37850千吨。而当年全球猪肉消费量为93428千吨，中国的消费量为37750千吨。从数据来看，中国人每年要吃掉全球将近一半的猪，虽然同时有着全球最大的猪肉供应量，但也就刚好够填满国人的肠胃。
　　
　　不过，中国人养猪虽然有着千年的悠久历史，但开始规模化养殖，也就是近40年的事。中国第一家靠养猪上市的公司雏鹰农牧，最初其实是靠养鸡发家。
　　
　　1988年，三次高考均落榜的侯建芳回到河南郑州，借钱开了家养鸡场，赚到了第一桶金。2004年，意识到养猪利润更大的侯建芳开始转型，通过建造养殖基地培育猪仔再进行销售，开创了“公司-基地-农户”的经营模式。
　　
　　两年后，雏鹰农牧的利润就超过了1000万。2010年，雏鹰农牧成功在深交所挂牌上市，当天其股价一度直冲64.60元，最终以58元收盘，成为第一家以生猪养殖与销售为主业发展的中小板上市公司，雏鹰农牧也顺势成为“中国养猪第一股”。
　　
　　2015年，巅峰时期的雏鹰农牧市值达到300亿元，2016年，侯建芳则以个人以85亿元身价位居胡润河南富豪榜第四位。这时候的雏鹰农牧，已经不满足于继续养猪，而是推行“生猪养殖、粮食贸易、互联网”三大战略布局。
　　
　　然而，好景不长，2018年，一篇质疑雏鹰财务造假的长文，引爆了雏鹰农业的债务问题，随着事情进一步发酵，2019年，由暴富到暴负的雏鹰农牧被证监会勒令退市。
　　
　　谁会想到，第一家上市猪企的寿命，比猪还短。
　　
　　熨不平的猪周期
　　
　　雏鹰农牧退市后，侯建芳曾反思失败的原因是，“产业链太长、盲目扩张过于自信，最终成也杠杆，失也杠杆。”步子迈太大是一方面，更要命的则是，整个生猪养殖行业，至今无法跳出猪周期。
　　
　　所谓“猪周期”，是生猪生产和猪肉销售过程中的价格周期性波动现象。
　　
　　具体而言，猪肉价格上涨时，养殖户会扩大产能，增加能繁母猪，推动生猪存栏量上升，育肥成熟后，生猪出栏量增加，猪肉供给增加，价格下降。养殖户观察到猪肉价格下降，则会直接屠宰能繁育的母猪抛售，压低生猪存栏量和出栏量，市场猪肉供给减少，猪肉价格重新回升。
　　
　　听起来像是很普通的经济学常识，然而猪是一个生产周期较长的农产品，我国生猪正常的养殖周期一般为150—180天，也就意味着，当期的猪肉价格变动，对行业的调整影响具有严重的滞后性。
　　
　　除此之外，别光盯着几个明星猪企动不动就挣上几十亿，中小型的个体养殖户才是我国养猪业的基本盘。2019 年，我国生猪年出栏规模在50头以下的养殖户占比高达94.32%。相比之下，美国1000家500头规模以上的养猪场，提供了全美九成以上的猪肉。
　　
　　这些中小养殖户如同股票市场里的散户，因为风险承受能力和对行业的整体了解有限，并不能很好地预判价格的未来走势，而是习惯性地“追涨杀跌”。
　　
　　同时，由于农产品需求弹性小的特性，供给端的细微变化，就能引起整个市场价格的巨大波动，这也是为什么猪肉价格会在“红烧肉自由”和“吃不起猪肉”之间反复横跳。例如在上一轮猪周期的顶点2016年，生猪供给仅减少3.3%，猪价却上涨了22%。
　　
　　虽然规模化养殖正在成为趋势，然而中国养猪业的整体结构仍然没有改变。而且如果说小散户不懂市场规律，那么自以为深谙市场规律的大型猪企，在巨大的价格差面前，也往往会仗着资金雄厚盲目梭哈，活活把养猪变成了火中取栗。
　　
　　如今在破产边缘徘徊的正邦科技，在上一轮猪周期的上涨趋势中，其总裁林印孙曾以250亿身家坐上了江西省首富的位置。
　　
　　于是，在2020年末，因为判断该轮猪周期的下跌趋势将要结束，正邦科技提出了抢母猪、抢仔猪、抢栏舍、抢人才的全面扩张战略。
　　
　　出乎意料的是，上一轮猪周期一直持续到了今年四月，大肆举债扩张的正邦科技，却已经撑不到新一轮送猪上天的猪周期了。
　　
　　一个养猪场，几个小目标
　　
　　猪圈是个围城，养猪的雏鹰农牧想出来，猪圈外的房地产、互联网企业却馋得跃跃欲试。
　　
　　2009年，网易号称要用互联网思维养猪，轰动一时，也开启了中国企业跨界养猪的序幕。碧桂园、万达、恒大、万科、阿里巴巴、京东，越来越多的企业以技术或资本的形式高举养猪大旗。养猪一时间似乎成了新风口。
　　
　　然而，几年过去了，绝大部分跨界养猪都是草草收场，唯一没有纸上谈猪的也就是领头的网易。虽然网易的黑毛猪一度成为互联网业内逢年过节送礼佳品，然而上百元一斤的价格和两万头的出栏量，使得网易的互联网思维猪完全和老百姓的菜篮子没什么关系，众所周知，互联网思维，重要的是概念。
　　
　　连房地产、互联网的龙头企业都在养猪面前偃旗息鼓，抛去噱头的成分，现实的因素是因为，养猪业的难度，可能比房地产和互联网都大。
　　
　　房地产行业是典型的重资金投入行业，但在养猪面前，也就是洒洒水。
　　
　　2014年，万达高调宣布与贵州省丹寨县签订扶贫协议，在当地建设30万头规模的土猪扩繁厂、屠宰加工厂和饲料加工厂，由企业提供猪仔和饲料，集中养殖，全县所有贫困人口无偿入股养殖场，享受分红。产品通过万达零售连锁商店和合作商店销往全国各地。
　　
　　愿景很美好，然而当得知一个容纳10万头猪的养殖场就要花几个亿后，破防的王健林表示，怎么比万达盖个五星级酒店还贵。这也是龙头猪企负债率居高不下的原因。
　　
　　除了前期投入成本高，养猪的科技含量一点都不比互联网低。猪周期之外，养殖户最害怕的就是猪瘟。牧原股份的秦英林，1993年好不容易东拼西凑盖好了自己的养猪场，一场猪瘟把22头小猪全部带走，一代传奇险些还没开始就结束了。
　　
　　规模化猪企尚且要提防猪瘟，散养户自然更缺乏风险承受能力
　　
　　2018年9月至2019年1月，非洲猪瘟在北方集中暴发，2019年第二季度开始向南方蔓延。截至2019年7月31日，全国31个省份均有城市发生了非洲猪瘟，共150起疫情，累计扑杀生猪116万头。虽然相对于全年的生猪出栏数，扑杀的生猪量占比并不大。但更多的养殖户直接被猪瘟吓退，退出了养殖业。
　　
　　污染防治、洪水、新冠疫情，既没资本又缺技术的个体养殖户这几年仿佛进入了地狱难度。没办法重开的养殖户只能纷纷退出，据统计，目前500头规模以下的养殖户已不足四成。长远来看，养猪业的规模化是必然趋势。
　　
　　如今，随着储备肉的释放，猪肉价格也在逐渐降温。可以预见的未来，猪周期的波动也会趋于平稳。无论对于消费者，还是整个养猪行业来说，似乎都充满希望，只是那些离开的养殖户可能不会再回来了。